目前政府的調(diào)控重點在于產(chǎn)能嚴重過剩的部分行業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)，根據(jù)05年社會固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成，我們認為通過降低這些行業(yè)的投資增速將能基本實現(xiàn)調(diào)控目標。從對工程機械需求具有先行指導意義的本年新開工項目計劃總投資額增速看，繼04年底降至24.4%后，05年底回升至32.4%，預示著06年工程機械的外部市場環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。

　　根據(jù)國金證券宏觀分析師府春江的預測，06-08年社會固定資產(chǎn)投資增速將平滑下降，分別為22%、23%和16%，仍將保持較高水平。05年底社會施工項目計劃總投資額仍保持29%的較高增速，達到17.8億元水平，也預示著未來固定資產(chǎn)投資增速將保持較高水平?？紤]到五年規(guī)劃的投資周期性及2008年的奧運會和2010年的世博會，我們判斷在“十一五”規(guī)劃的前3年，固定資產(chǎn)投資仍會保持較快增長，從而拉動工程機械需求增長。

　　我們依然認為工程機械的國內(nèi)需求在05年已降至谷底，在固定資產(chǎn)投資增速維持較高水平的前提下，經(jīng)過對前期超常增長的部分消化，國內(nèi)需求將觸底回升。我們預計06年工程機械表觀消費額增幅約為7%，假設(shè)出口增長25%和進口持平，行業(yè)收入將達到1,329億元，同比增長12.4%。穩(wěn)定增長期有望持續(xù)3年隨著固定資產(chǎn)投資資金來源的多樣化，我們認為政府越來越傾向于以市場手段來調(diào)控，以減少行政干預帶來的后遺癥。

　　隨著工程機械保有量的增長和機械作業(yè)效率的提高，我們估計總體需求將保持平穩(wěn)增長，而小型工程機械占總需求量比重將逐漸上升。選擇股票的策略關(guān)注現(xiàn)金流好的龍頭企業(yè)在蕭條后的穩(wěn)定增長階段，我們認為行業(yè)內(nèi)的強弱分化局勢將更趨明顯，現(xiàn)金流好的龍頭企業(yè)更有機會進行市場擴張，而弱勢企業(yè)面臨的壓力將不斷增大，業(yè)內(nèi)購并現(xiàn)象將有所增加。